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阶段二（2月1日-3月12日），成长爆发，但盈利增速和ROE TTM均成为涨幅的负相关因子，商誉减值占比越高的公司涨幅越高，部分高涨幅公司的行情有所脱离基本面。创业板业绩预告公布完毕，商誉减值的不确定性落地，1月31日预告商誉减值的创业板公司中有93.2%（69/74）均在2月1日迎来上涨，有81.1%获得相对大盘超额收益，投资者对于商誉减值在之前有更为充分的预期，在不确定性阶段落地助力创业板反弹。该阶段，小盘、成长风格大幅跑赢。

2.5 宏观8月PMI：中国官方制造业PMI为49.5%，比上月降低0.2个百分点，制造业景气水平小幅回落；中国非制造业PMI为53.8%，比上月上升0.1个百分点，非制造业总体保持扩张势头，增速略有加快。工业企业利润：1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34977亿元，同比下降1.7%，降幅比1-6月份收窄0.7个百分点；7月份，规模以上工业企业实现利润总额5126.7亿元，同比增长2.6%，6月份为同比下降3.1%。

勿庸置疑，区块链股票短线之内一定会成为市场的热点，虽然其高度和广度并不好预测。有一些市场人士认为，区块链这个热点会打开创业板的上涨空间，因为这个板块所辐射的范围非常广。不过，从宏观环境来看，在这个时点上，市场仍存在一些压制。首先，年底进入结算期，资金面的情况不确定性较高。区块链如果能够走出去年“科创概念股”那样级别的行情就算很成功了；

“5G 将推动第四次工业革命”，全球数字服务商埃森哲在一份MWC报告中指出，5G 代表了移动技术在社会中所扮演角色的根本性转变，而不仅仅是技术的迭代演进。5G还将大大促进垂直行业和价值链合作，随着5G正式商用，芯片、人工智能、智能硬件制造等产业将迅速崛起，并将催生大量新的增长机会。根据赛迪顾问发布的《2018年中国5G产业与应用发展白皮书》预计，我国5G产业总体市场规模至2026年将达到1.15万亿元，比4G产业总体市场规模增长接近50%。

实际上，随着供需矛盾的趋缓，业主的话语权明显减弱，与去年同期比，贝壳研究院用房源第一次挂牌价减去最终的成交均价，除以房源第一次挂牌价，计算出一个“业主妥协度”的概念，这项数据显示，今年国庆黄金周期间，北京的业主妥协度超过12%，杭州接近10%，上海也超过了6%。并且幅度均较去年有所扩大。实际上，在贝壳此项统计的14个核心城市中，有12个城市的业主妥协度增大。