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责任编辑：张俊 SF065来源：中金固定收益研究国债和地方债的供给压力真的大么？3-4月份以来，债券收益率曲线整体在逐步下行的过程中，中长端有所变陡，反映了债券投资者对经济复苏力度可能较快以及国债和地方债供给压力上升的疑虑。3-4月份，随着海外疫情的发酵，全球货币政策以超常规的力度大举放松，中国央行在此过程中也逐步增加宽松力度，因此，债券收益率曲线整体有相对大幅度的下行。但收益率曲线3-4月份呈现明显的陡峭化下行，中短端的利率下行幅度更大（图15）。3年及以下期限国债下行80-90bp，5年期下行70bp，7年下行40bp，10年下行20bp，30年下行不到10bp。相比于短端，长端利率的下行更为滞后。这也反映出来投资者对长久期债券的谨慎情绪。这种谨慎，我们以往也多次解释过，一方面是对2016年配置了长久期债券，随后在2017-2018年被套牢的心理阴影；另一方面，投资者对于经济刺激政策密集出台背景下，经济可能会较快回升以及财政政策发力带来的中长期国债和专项地方债的供给压力。

自主申报、自主享受，切实简化加计抵减程序。行业性适用加计抵减政策，在我国增值税制度层面是一种创新，其核心目标就是为确保生产、生活性服务业纳税人，在16%、10%两档税率均下调、取得进项税减少的情况下，税负只减不增。为了确保纳税人准确适用、方便使用这项全新的优惠政策，征管操作层面，税务部门采取了由纳税人“自主判断、自主申报、自主享受”的方式。一是增加主动提示、提醒功能。纳税人申报纳税时，申报界面会主动弹出对话框，提示、提醒纳税人是否享受加计抵减政策，把政策推送到纳税人面前，让纳税人充分知悉、及时享受优惠政策。二是辅助提供声明，确认享受资格。纳税人申报享受优惠政策时，计算机自动弹出《适用加计抵减政策的声明》，纳税人自行判断，勾选其行业归属，填写其销售额占比等，即可提交声明，自动确认享受政策的资格。三是纳税人自行填报，系统自动计算。纳税人自行计算填报加计抵减额，申报纳税系统会根据申报表内的勾稽关系，自动计算抵减当期应纳税额，最大限度方便纳税人。

罗某东本人此前在资本市场上声名大噪，主要其与三位一致行动人举牌正虹科技，在2015年7月A股市场大跌之时抄底扫货，2016年1月跟因短线交易而被湖南证监局采取警示函。在进入监管视野之后，罗某东仍未收手，其大肆操纵市场的行为最终给他带来五年六个月的刑期和高达3000万元的罚金。

四是制发政策文件。3月20日，国务院常务会议审议通过改革方案后，税务总局立即会同有关部门制发了深化增值税改革政策文件，并且配套制发5份征管文件和工作通知，第一时间回应社会关切，推动形成稳定积极的改革预期。五是抓好培训辅导。税务总局制发了《2019年深化增值税改革纳税服务工作方案》，创新集成推出20项硬举措，全面精准做实宣传辅导，以便利高效的纳税服务促进纳税人更好享受深化增值税改革政策红利，切实增强纳税人获得感。3月25日，税务总局召开了全国税务系统业务培训视频会议，面向税务干部开展了“一竿子插到底”的业务培训。各地税务机关也全方位、多角度主动发声，开展政策宣传辅导，帮助纳税人理解好、运用好各项减税政策。

“在这个市场，中国企业是非常开放的，大量的初创公司正在崛起，让电动汽车市场加速发展，带来更多的创新理念，也有利于企业成本的降低。相对而言，传统汽车企业在这场竞争中不一定会占有绝对优势。因此，瓦克会加大与所有企业的沟通力度。”对于瓦克化学而言，有机硅材料在特种产品（包含电动汽车、燃料电池等）中的应用目前增长最快，2017年销售增幅达到20%，预计未来五年内都将保持两位数的增长态势。

区间划分依据：2016年厄尔尼诺导致棕榈油严重减产，最终造成国内油脂现货供需紧张，即以严重的事件冲击作为价格的高位区间；以2015年大豆丰产以及全球经济共振衰退环境下油脂的价格作为油脂的低位区间。因此，临近高位区间即可择时建立空头头寸。市场看好棕榈油的重要因素之一在于2020年印尼将施行B30计划，如果能够执行到位，将带来近300万吨的消费增量。市场对此预期颇高的依据在于2018年、2019年印尼的执行情况逐渐改善，自2018年下半年起生柴的掺混显著提升，拉动了棕榈油的消费。但同时应当注意的是，印尼B20的强制掺混计划在2016年就已经推出，但执行情况较差。究其原因，还在于原油价格能否维持高位，给出柴油的掺混利润。