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市场一致认为，特雷莎-梅的脱欧协议将在议会遭遇惨败。这或将是1924年以来英国政府遭遇的最惨重失败，将使英国本土市场以及与英国有商业联系的国家市场出现动荡。投资者同时还注意到中国可能出台新刺激措施的乐观前景。据一位中国官员周二表示，中国人民银行称将通过向小企业增加信贷、减税、提高基础建设投资等方式刺激经济增长。而在此之前，中国公布的进出口数据不及预期，凸显了全球经济增长放缓的风险。

本文将聚焦宏观和中观的筹资现金流入，分析不同信用等级、不同性质企业的融资结构的区别。总框架文章请参照《产业债违约框架与风险展望——2018下半年产业债信用风险》和其他部分分析请参阅本系列其他专题。1． 宏观视角下企业外部融资的主要方式在2018年信用收缩的背景下，从企业融资结构的视角来看： 1）以非标和中低等级企业债券为主要融资方式的企业具有信用资质较低、短期资金压力较大的特征，难以获取银行贷款的稳定支持，企业本身的偿债能力较弱。2）市场风险偏好下降使非标和中低等级企业债券配置需求下降，融资结构中非标和中低等级企业债券比例较高企业的筹资现金流更易受到影响，企业再融资的难度增加，因此更易发生违约风险。

在流动性方面，资金面宽松将延续，但边际效用将明显弱化。今年以来央行已连续3次实施定向降准操作，并频繁通过公开市场操作为市场提供流动性，流动性宽松预期是上半年期债上涨的重要原因之一。7月17日，央行开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作1500亿元，为期3个月，年化中标利率为3.7%。一方面规模达到了年内新高，另一方面利率大降103个基点。据了解，央行通过窗口指导银行，将向一级交易商额外提供中期借贷便利（MLF）资金，用于支持贷款投放和信用债投资。货币政策对流动性的管控逐步转向合理充裕，“紧信用”格局或将有所松动。

基于更低的盈利预测，我们下调目标价至12.50港元。我们认为市场可能高估了销量优先战略对于盈利能力的负面影响。在大数据技术的支撑下，精准营销将赋予公司更有效投放广告的能力。销量优先战略也将改善其产品结构。而且，轻资产及资产活化的执行将进一步提高其生产效率。我们认为康师傅当前估值吸引。因此上调投资评级至“收集”。新的目标价相当于2018年23.2倍，2019年22.6倍和2020年20.6倍市盈率。

此前，上交所向南微医学发出了三轮问询，共计73个问题，范围涵盖其股权架构、产品研发、专利等多个领域。01无控股股东和实控人南微医学成立于2000年，2015年变更为股份有限公司，微创咨询、中科招商和英联投资为公司三大股东，总持股100%。“

浩劫日为巴勒斯坦纪念日，时间为每年的5月15日，几十万巴勒斯坦人于1948年5月15日以色列独立后，被犹太人赶出家园。5月15日同时也是以色列国庆日，或称作独立日。计划于5月15日周二举行的巴勒斯坦人“回归大游行”将达到高潮，已经举行了一系列几千起此类抗议活动，这些游行活动经常会发展成与以色列军队在加沙边界地带的冲突，自3月30日以来已造成50多名居民死亡。