初中生 打赏

对于分拆上市企业，分部估值法有效性将得到提升。对于分拆上市的企业而言，子公司与母公司业务的独立性相对较好，可以有效规避分部估值法忽略业务之间协同效用或者内耗的缺点；另一方面，由于上市公司的子公司未上市，导致其在估值时因流动性折价等原因无法得到A股科创行业的平均P/E，随着子公司到科创板分拆上市，分部估值法的有效性将得到进一步提升。

分拆子公司搭建红筹架构在港上市：平安集团分拆平安好医生上市平安集团为平安好医生搭建红筹架构筹备境外上市：根据招股书披露，平安健康互联网成立于2014年8月，是中国平安集团的互联网医疗业务的运营主体。2015-2017年，平安健康互联网的净利润分别为-3.2亿元、-7.6亿元、-10.0亿元，公司成立初期的盈利情况并不符合国内上市的要求，因此为了实现境外上市，平安健康互联网很早就开始搭建红筹VIE架构。2014年11月，中国平安集团在开曼群岛注册了平安好医生，由平安的子公司安鑫持有70%的股份，管理层王文君、窦文伟设立的帮骐键持有30%的股份。平安好医生通过合同协议安排控股国内业务经营实体平安健康互联网。2016年平安好医生获得500万美元A轮融资，管理层在海外设立了SPV乐锦煊来调整公司的股权结构，乐锦煊的股东包括帮骐健、乐安炘及其他A轮投资人。2017年12月，平安好医生又获得Vision Fund的400万美元Pre-IPO融资，最终平安好医生上市前由安鑫、乐锦煊与Vision Fund分别持股46.2%、46.39%、7.41%。我们认为，平安好医生最开始搭建红筹VIE架构或许是为了模仿新浪、京东等公司赴美IPO，但随着2018年4月底港交所IPO新规改革，允许未盈利的生物科技公司上市，平安好医生藉此成功登陆港交所上市。

本周美联储公布6月货币政策会议纪要，英国央行公布金融稳定报告，以及欧洲央行发布6月货币政策会议纪要，此外，美联储主席鲍威尔将在两院做半年度货币政策证词，投资者需重点关注。黄金黄金日K线收一根大阴线，日K线连续三连阴，K线回落到10日均线下方，MACD在高位死叉向下，KD指标高位死叉向下，预示价格有进一步向下的空间；从整体形态来看，金价目前处于高涨宽幅震荡之中，因此，今日金价反抽1405区域参与空头，防守1410，下看1392，1388

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2018年6月，中国人民银行、外汇局对QFII和RQFII先后实施外汇管理改革，统一QFII、RQFII管理规则，取消单家机构额度上限和机构投资资金汇入期限要求，将锁定期从一年缩短为3个月。同月，A股正式纳入了明晟（MSCI）新兴市场指数，这是中国资本市场迈向国际化的重要一步。

►凯迪生态环境科技股份有限公司：民营上市公司。2018年7月23日，深交所发布对公司纪律处分的函，2018年7月26日和2018年8月2日，公司两次发布对深交所问询函延期回复的公告。2018年8月3日，公司公告称，公司、中战华信资产管理有限公司和阳光凯迪于2018年7月31日签订《凯迪生态重大重组框架协议》，拟通过“股权重组+资产处置+债务重构”联合重组方式，大股东凯迪集团同意适时情况下向中战华信托管其所持凯迪生态股权，中战华信全面参与、整体设计联合重组方案。中诚信国际对此关注。不过该事项存在较大不确定性。此外，根据上市公司红宇新材6月28日发布的《关于对深圳证券交易所关注函回复的补充公告》，截至2018年6月26日，中战华信总资产仅4.3亿元，净资产2.5亿元，账面货币资金仅365万元，其资本运作实力还需进一步观察。